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老哥俱乐部官方网站化肥农药行业受益于农产品牛市

2023-12-07
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  老哥俱乐部官方网站郑治国:在“农产品牛市”的背景下,粮价走高刺激粮食种植面积增加和粮食单产增加,从而拉动化肥需求上升。我们选取了1992年以来国际尿素价格、小麦价格老哥俱乐部官方网站、玉米价格等数据进行统计分析,发现尿素价格对于小麦价格的相关性系数为0.844,磷肥(DAP)价格对于玉米价格的相关性系数为0.763,这种高度相关性说明其价格趋势基本一致。

  王维钢:化工行业所受的积极影响主要集中在化肥和农药等两大板块。要想提高粮食产量,除了使用大量化肥外老哥俱乐部官方网站,还必须使用农药等产品,从而必然会对农药行业带来较旺盛的需求,这就为农药类公司的发展提供了良好的发展前景。

  郑治国:“农产品牛市”造成了化肥行业需求较为旺盛,但由于氮、磷、钾的行业供给结构不同,因而所受的积极影响程度有所不同,并且依次排序为:钾>

  氮。

  王维钢:从化肥的供给形势来看,2008-2009年钾肥供给较紧张,价格可能仍将上涨。而尿素(氮肥)产能的供需基本均衡,并且其供给结构较为分散,在价格上涨的过程中,还会受到政策管制,因此其上涨幅度将低一些。磷肥的供给还需要大量的磷矿石资源作为依托,如果国际磷矿石的价格继续上涨老哥俱乐部官方网站,将会进一步增加外购企业生产成本,全球磷肥的开工率可能降低,但由于中国企业具备国际比较优势,具备磷矿或硫酸资源优势的中国企业更加受益。

  郑治国:主要体现在如下两个方面:首先,粮食产量增加需要大量的农药投放,从而增加整个农药行业的国内销售收入;其次,由于我国农药企业在人力资本、投资等方面具有明显的国际竞争力,从而使那些具有国际竞争优势的企业能够积极出口。

  王维钢:尽管农药行业的经营效益将会明显增长,但由于我们农药行业中的供给结构不太合理,行业集中度很差,大部分公司只能分享行业的平均成长速度,而很难获得超出行业的收益。

  郑治国:今年以来,整个化肥、农药板块在证券市场上非常活跃,其市场表现超越上证综指30个百分点以上,目前申银万国的300家重点公司的2008年平均PE为28倍左右,化肥行业PE同市场平均水平基本持平,而农药的2008年PE在30倍以上,略高于市场平均水平,但我们认为整个板块还有上升潜力。

  王维钢:如果化肥、农药的上涨趋势能够在未来2-3年延续的话,则其PE将会高于市场平均水平。目前美国市场2008年平均PE为13倍左右,但其化肥公司的PE均明显高于市场平均水平,比如POT(钾肥公司)的2008年PE为26倍,TERRA(氮肥公司)的PE为20倍左右。(来源:上海证券报)

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